1200 пунктов по индексу ММВБ. Будет ли новый штурм?

16.01.2019

Я провел краткий графический анализ основных фондовых индексов развитых и развивающихся рынков. Выяснилось, что российский индекс биржи ММВБ испытал самую глубокую коррекцию среди исследуемых мною показателей деловой активности. Кроме того, картинки наглядно показали, что «развитые рынки» чувствовали себя в последние 1.5 месяца значительно лучше, чем «развивающиеся» (за исключением Китая). За последнюю неделю биржам Германии, Великобритании и США и вовсе удалось превысить максимальные значения, достигнутые в июне.

График 1.

DAX, S&P500, FTSE100. Интервал 1 год.

developed markets.JPG

Все индексы обновили максимумы с начала года.

График 2.

DAX, S&P500, FTSE100 v MICEX-RUS. Интервал 1 год.

На картинке видно, что индекс MICEX-RUS (красная линия) в начале июня практически «догнал» по относительным изменениям развитые рынки, прибавив сначала года более 100%. Однако за прошедший месяц развитые рынки снова ушли в «отрыв».

RUS V developed MARKETS.JPG

Россия волатильна. Запад стабилен.

График 3.

Страны BRIC. Интервал 1 год.

BRIC one year.jpg

Индия – лучший результат. Китай – поступательно и без провалов. Бразилия – неужели там лучше, чем у нас?

Несмотря на то, что максимумы «пробиты» только в Китае (оранжевая линия), Россия вновь в числе отстающих. Бразильский индекс находится вплотную к июньским отметкам (на рисунке – черный граф), индийский недотягивает до максимумов совсем немного (красная линия). Не в пример индексу ММВБ (на картинке отображен зеленым цветом).

График 4.

«Нефтяные» страны. RUS v Norway. Интервал 1 год.

Для пущей объективности я решил сравнить индексы стран, экономики которых напрямую зависят от цены на нефть – России и Норвегии. Оказалось, что картинка весьма схожа с предыдущей. Российский индекс (на картинке черная линия) вновь «позади».

RUS V NOR.JPG

Норвегия – корреляция с котировками нефти выше, чем в России.

Какие выводы можно сделать из вышесказанного?

Несмотря на мое твердое мнение о том, что нынешний рост фондовых рынков не всегда подкреплен (будет подкреплен) ростом в «реальном секторе» экономик растущих стран, нужно учитывать, что при продолжении бурного оптимизма, иногда граничащего с бурным идиотизмом, российские индексы могут наверстать упущенное.

Особенно это нужно учитывать игрокам, делающим ставки на понижение рынков. Глобальные инвестбанки а-ля Goldman Sachs и иже с ними не дремлют – они «ждут вас»... Не случайно основные прибыли за второй квартал были получены нашими «большими братьями» в результате спекуляций на рынках капитала.

Михаил Козаков. Директор департамента финансовых рынков.